10月21日板块复盘:化工品上涨高度或超预期!银行股安全边际较高 两条主线曝光

今日(10月21日)沪深两市整体呈现震荡回落格局。沪指早盘在大金融及顺周期板块的联袂带动下强势反弹,一度触及全日最高3610点后,股指逐步走弱,午后出现快速跳水,而创业板指和深成指…

今日(10月21日)沪深两市整体呈现震荡回落格局。沪指早盘在大金融及顺周期板块的联袂带动下强势反弹,一度触及全日最高3610点后,股指逐步走弱,午后出现快速跳水,而创业板指和深成指表现更为弱势,午后直接跳水转为绿盘,最终阴线报收。
对此,爱建证券表示,由于经济恢复的反复,以及美元货币政策的不确定性,市场心态谨慎,风险偏好降低,市场的交易属性也在减弱。因此仍需耐心等待,虽然市场交易活跃目前仍较活跃,交易机会仍存,但也隐含风险。因此目前要以安全为主,谨慎为首要原则。注意仓位和收益预期的控制。
与此同时,申万宏源提到,短线仓位以新能源题材为主线,但不宜过度追涨,急升过程中适当加大差价操作力度;关注事件驱动的稀土、资源股的交易机会,及补涨反弹动力逐步增强的电子、军工题材;另外,上证综指冲关及摆脱盘局需要权重股发力,关注金融股的动向。
板块方面:
一、化工原料

国金证券提到,近期市场对于化工板块分歧较大,分歧点主要集中在供需层面,供给端,市场担心供给影响弱化,需求端,市场担心需求将有所承压;往后看,我们认为部分化工品可能走出长牛走势,如果复盘2020年至今的化工行情,可以用持续超预期来形容:2020年初疫情缓和之后,市场担心高企的库存以及需求承压,但中国疫情控制良好,生产秩序迅速恢复,而海外供给却持续受到疫情扰动,中国供给供应全球需求,部分化工品涨价超预期,比如:MDI、环氧丙烷;再到2021年,双碳以及限产限电推动化工板块超预期的涨价,其中代表性的子行业为新能源化工材料;往后看,我们认为部分化工品仍有超预期的可能,其超预期的点在于产品周期属性的弱化,也就是说部分产品景气持续时间可能超预期,建议重点关注新能源化工材料以及高耗能的化工品。
国信证券认为,近期高能耗相关工业品电价市场化的放开将长期推升其生产成本,能耗双控政策的实施将长期对我国化工行业产生深远影响,Q4能耗(工业硅、电石、黄磷、烧碱等)产品的开工率难有明显的上行趋势。我们看好本轮化工产品上涨的持续性与高度可能会超出市场预期,能源化工产品价格将寻找新的更高平衡点,我们近期仍然看好EVA、三氯氢硅、纯碱、草甘膦的高景气度。
对于化工投资主线,东吴证券表示,(1)自2020年Q2化工景气拐点向上,在 2021年Q得到持续验证,随着2021年三季报批露进入兑现期。我们建议逐步布局2022年投资,重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头,以量补价,同时寻找第二成长曲线的优质公司,以及预期有望改善的行业,如轮胎产业链。(2)关注高端制造,高科技产业配套材料,包括新能源材料、生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。(3)持续高景气行业,如纯碱、硅产业链、草甘膦、氯碱,本轮回调后可再次布局。

二、银行

天风证券表示,银行板块的估值和仓位现在处于历史底部。9月份板块估值调整已经消化了市场的悲观情绪。银行板块的投资应当注重政策拐点带来的催化效果。建议投资者淡化对息差的关注。四季度预期息差还会走弱,这主要是监管因素使然。但回顾去年疫情期间的宽信用,息差向下并不妨碍营收在非息收入推动下实现反转。我们预期财富管理以及零售小微标的会在宽信用中取得更突出的业绩表现,建议重点关注社融之后的三季报行情。
中泰证券指出,板块目前安全边际是比较高的,资产质量构筑银行股的安全边际。银行股的核心投资逻辑是宏观经济。我们预计上市银行的资产质量未来几年都会处于稳健状态,会构筑银行股的安全边际。
该机构进一步提到,银行两条选股主线。一条是我们长期建议的持续拥抱银行核心资产:招商银行、宁波银行、平安银行。它们业绩持续性强,且较稀缺。优质银行景气上行是确定和长期的。一是这些稀缺的优质银行具有“市场化基因”,是在“躺着挣钱”的行业“跑着赚钱”的;所以在银行业分化的时代,它们成长性可以永续估值的。二是这些银行占据了金融行业的朝阳赛道:财富管理和零售;我们深度报告测算未来十年财富管理利润增速21%。
另一条是选择低估值、资产质量安全、有望转型成功的银行,看好邮储银行、江苏银行、南京银行和兴业银行。

一张图汇总:

作者: taoguba

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