锚定基因优秀龙头企业 奔赴新能源行业的星辰大海

“疫情之前,新能源就已被提为未来产业发展方向中重要的产业链之一,但很多人都没想到,新能源元年早早就到来了。”申万菱信基金指数投资部负责人龚丽丽表示,新能源赛道值得期待,同时也希望能…

“疫情之前,新能源就已被提为未来产业发展方向中重要的产业链之一,但很多人都没想到,新能源元年早早就到来了。”申万菱信基金指数投资部负责人龚丽丽表示,新能源赛道值得期待,同时也希望能够推出一款值得期待的新能源指数产品。

新能源是信息化、

电气化时代受益赛道
龚丽丽表示,关于产品布局,申万菱信提出了“美好生活”概念。因为追求美好生活是人类的共同和终极诉求,因此,无论未来技术和产业的具体发展路径如何,沿着这条线投资,长期看回报是可期的。
“具体来讲,我们又将美好生活归纳为智能化、低碳化以及品质化三方面。”龚丽丽认为,信息技术革命带来的技术迭代下,其内核是数字化和电气化。无论是数字化还是电气化,落地到应用端都与“电”息息相关。
在她看来,自从2020年7月以特斯拉为代表的新能源车销量大幅超预期后,市场逐渐意识到,新能源车是实实在在可商业化、有望赚钱的。“一个产品或行业只有在可商业化以后,才会向更大的体量发展。新能源车赛道新进入者越来越多、光伏受到政策的支持都说明了这点。同时也和市场流动性有关,对于高成长的行业和赛道,市场愿意给成长企业更高的溢价。”
尽管今年春节之后有所调整,目前新能源概念再度逼近年初高点。对此,龚丽丽表示,“短期看,新能源概念估值相对偏高,因此导致对板块估值的压制。但考虑到行业未来发展前景,如果从成长的角度去看,新能源整体估值并不贵。”同时,龚丽丽强调,即使是新能源概念下,不同细分赛道估值同样存在分化。“例如新能源车和光伏,估值差别就很大。”
同时,在龚丽丽看来,新能源是一个大的产业链概念,涉及投资方向广泛,如上游的资源端、中游的制造端,以及下游的新能源车,但有一个核心投资主线——“电”的生产、制造和应用。当然,这里的“电”不是传统能源中的火电、煤电、水电等,而是以风光电为代表的新能源发电。基于围绕“电”展开的投资逻辑,龚丽丽选择将风光电为代表的工业用电、电池技术在内的商业用电以及基于电驱动延伸出的动力系统等纳入其投资框架中。

更纯、更优、更弹

一键配置新能源龙头50强
据了解,7月1日即将发行的申万菱信中证内地新能源主题ETF,跟踪指数为中证内地新能源主题指数。该指数选择新能源业务体量大,且盈利能力强的前50只质优龙头企业作为成分股。
“在公司的挑选上,我希望能够筛选出新能源行业中更为纯粹、具有优质基因的龙头公司。”龚丽丽从标的更纯粹、基因优秀以及指数更具弹性等三个维度谈及了ETF的布局思路。
首先,“随着越来越多的企业开始切入新能源赛道,在其中筛选出好的标的变得非常复杂。既然我觉得电才是新能源赛道的核心,就寻找那些新能源业务占比高的,这也就是我说的纯。”
由于围绕的是“电”这个主题,申万菱信中证内地新能源主题ETF聚焦于新能源主营业务收入超过30%的公司,并剔除了整车类企业,同时将光伏、风电龙头纳入其中,增加了这只新能源ETF的纯度。
其次,要选择DNA优秀的龙头公司。龚丽丽认为,并不是所有行业都特别需要选择龙头公司,主要取决于行业的竞争格局。“目前中国在全球新能源产业链上占据优势地位,首先中国企业具有技术竞争力,同时也能够发挥规模效应。基于这两点,我认为龙头公司在新能源赛道中胜出的优势更大。”
至于如何界定龙头公司,龚丽丽强调,要选具有优质基因的公司。“首先公司新能源业务的体量要足够大;同时也要看公司的盈利能力,公司新能源业务能够带来多少利润;另外,对于指数投资,在保证分散度的同时做到集中在头部公司。”
最后,申万菱信中证内地新能源主题ETF所追踪的指数采用的是自由流通市值加权,权重配置上更加集中,使得指数未来可能弹性十足。
拥有多年指数投资经验,龚丽丽表示,当前市场对于指数的认知还比较传统。“很多人都认为指数投资很多时候是做不过主动投资的,但即便如此,我还是想把指数投资做的Smart一些。”
龚丽丽强调,“指数投资其实是个方法论,在实现分散化的同时,能够把握市场的主轴。基于整个中国经济发展去挖掘具有潜力的行业赛道,尽可能做到精细化,在努力研究投资逻辑以后,做出受到认可的行业指数的布局。”
“我们经常说行业景气度和投资景气度不太一样,投资有自己的周期。以前市场对新能源赛道存在偏见,如今这条赛道逐渐发展到较为成熟的阶段,行业竞争格局也更加清晰,但是指数还没有到这个阶段,未来新能源赛道值得期待。”龚丽丽表示。

作者: taoguba

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