八大券商主题策略:元宇宙是下一代互联网?游戏、NFT、数字孪生等细分龙头受益

每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。 光大证券:元宇宙2025年国内市场空间在3400-6400亿元量级 元宇宙为什么是下一代互…

每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

光大证券:元宇宙2025年国内市场空间在3400-6400亿元量级
元宇宙为什么是下一代互联网?人类文明的承载形势来看:虚构一直是人类文明的底层冲动。元宇宙将真正改变我们与时空互动的方式,以虚实融合的方式深刻改变现有社会的组织与运作,从而催生【线上线下(300959)、股吧】一体的新型社会关系,从虚拟维度赋予实体经济新的活力。人类对于元宇宙的需求场景会真实存在:C端用户以前所未有的沉浸方式体验虚拟人生,形成虚实二维的新型生活方式,而游戏是元宇宙发展初期的主要C端形态和场景;B端应用方面,虚拟化推动制造业效率提升,如数字汽车工厂能大幅提高厂商在设计、生产、测试中的效率。
从早期商业可行性角度,VR、AR 设备 C 端接受度高,降成本路径被探明,元宇宙接入设备商业可行性即将验证。商业可行性两个核心要素:一、需求真实存在;二、产品的收入成本结构能带来商业利益并支持迭代升级;在供给驱动需求的高科技行业,两个要素互为因果。1)需求侧:facebook 的 oculus 定价方案已出,消费者接受度高;苹果入局有望创造爆款产品;2)供给侧:短焦技术路径及各自的降成本路径已被探明;商业可行性已被产业基本验证。
市场空间来看,元宇宙2025年国内市场空间在3400-6400亿元量级。加总元宇宙各细分领域(社交、游戏、短视频、电商等),测算得元宇宙市场空间3400亿元。通过梅特卡夫定律对元宇宙网络效应的测算,市场空间约6400亿元。
投资建议来看,关于元宇宙的投资机会,长期不应低估宏大的叙事,短期也不应高估技术进步的节奏。1)VR、AR 产业有望迎来拐点。推荐舜宇光学科技、歌尔股份,Facebook(Meta);2)游戏作为 C 端杀手级应用带来利润。推荐腾讯控股、网易-S、Roblox;3)关注算力、AI 等元宇宙基础设施发展,推荐英伟达。【点击查看研报原文】
东吴证券:游戏作为首要的应用场景被认为是元宇宙的最初入口 有望迎来估值提升的机会
元宇宙最重要的特征体现在沉浸性以及用户创造内容(UGC)的提升。元宇宙的最终形态,需要伴随芯片算力提升、软件设计引擎大众化、VR/AR等交互设备的便利化同时发展,叠加区块链技术以及相关去中心化应用生态的不断丰富,才能逐渐逼近理想形式。
我们看到巨头正全力布局元宇宙赛道,都将立足原有自身优势和业务找到和元宇宙的切入点;从投资机会来看,游戏作为首要的应用场景被认为是元宇宙的最初入口,有望迎来估值提升的机会,同时关注元宇宙带来的主题性投资机会,包括技术储备及产品应用层面,建议关注提供算力基础的包括英伟达、高通、AMD、英特尔;储备有VR/AR/MR技术或相关概念产品(元宇宙应用)的公司,VR/AR硬件方面建议关注的标的有歌尔股份等,VR/AR软件及应用场景建议关注的标的有华立科技、宝通科技、风语筑、天下秀、中青宝、【恒信东方(300081)、股吧】等;5G通信相关的有高通、顺网科技等;游戏个股方面推荐腾讯控股、完美世界、三七互娱、吉比特等,关注网易、Meta;工业及办公应用场景建议关注微软、英伟达。【点击查看研报原文】
国信证券:元宇宙持续催化板块表现 细分板块有望持续受益
把握超跌龙头修复机会,持续看好元宇宙催化可能。1)基本面筑底、政策预期趋于稳定之下,超跌行业龙头有望迎来估值与业绩修复可能,推荐细分板块龙头三七互娱、完美世界、芒果超媒、分众传媒、吉比特、光线传媒、万达电影等标的,港股关注腾讯控股、哔哩哔哩、泡泡玛特、阜博集团、快手科技等标的。
2)元宇宙持续催化板块表现,细分板块有望持续受益:a)游戏作为元宇宙最先落地场景,有望估值与业绩持续提升,推荐三七互娱、完美世界、吉比特,关注祖龙娱乐、中手游、【世纪华通(002602)、股吧】等标的;b)VR作为元宇宙重要载体,有望加速落地应用,关注顺网科技等标的;c)数字资产NFT化有望衍生更多应用领域,关注具备内容及IP版权优势的龙头标的视觉中国、华策影视、阜博集团等标的;d)虚拟数字人迎来应用风口,底部营销公司迎来估值向上可能,关注蓝色光标等营销产业链标的。【点击查看研报原文】
华融证券:未来元宇宙的实现要依托于触摸反馈、数字孪生等交互技术和底层技术
按照定义,元宇宙拥有身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随地、经济系统和文明共八大属性。目前部分开放式游戏具有部分元宇宙的特性,但并不是真正的元宇宙产品。未来元宇宙的实现要依托于触摸反馈、手势控制、云服务、数字孪生、3D引擎等交互技术和底层技术。
国外公司在元宇宙的布局。Facebook/Meta布局最广,包括VR硬件、VR游戏、虚拟货币等。微软布局主要针对商业用户,包括虚拟协作会议系统、针对制造业和医疗和MR硬件。英伟达着重布局在基础设施,推出了可以用于制作元宇宙的3D虚拟协作平台。
国内公司在元宇宙的布局。国内公司主要通过投资的方式进行元宇宙布局。字节跳动收购了VR硬件公司,并投资了开放式游戏公司。腾讯投资了游戏引擎公司、元宇宙概念游戏公司、虚拟演出服务公司。网易推出了虚拟会议系统,对虚拟人、虚拟社交以及VR硬件公司进行了投资。
元宇宙的投资机会来看,早期容易实现的元宇宙概念应用,对普通用户会是开放式游戏和虚拟社交,对专业用户则是虚拟会议协作系统和交互式模拟系统。基础设施领域是目前最具投资价值的赛道,即便抛开云宇宙的概念,该板块仍然是信息技术领域非常具有投资价值的部分。【点击查看研报原文】
安信证券:科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架!分拆出六大版图
科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架:以体验升级为终,倒推其必备的要素,分拆出元宇宙研究框架的六大版图。首先是提供元宇宙体验的硬件入口( VR/AR/MR/脑机接口) 及操作系统,其次是支持元宇宙平稳运行的后端基建( 5G/算力与算法/云计算/边缘计算)与底层架构(引擎/开发工具/数字孪生/区块链),再次是元宇宙中的核心生产要素(人工智能),最终呈现为百花齐放的内容与场景,以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的协同方。以我们建立起来的元宇宙研究框架为主脉络,来跟踪海内外科技公司的动向,以判定各巨头在布局元宇宙方向上的资源禀赋、优劣势、发力路径等。【点击查看研报原文】
浦银国际证券:元宇宙概念兴起的直接推动因素曝光!互联网公司开始布局元宇宙
元宇宙,成为了今年下半年互联网行业中最热的词汇。然而市场对于元宇宙的观点存在很大争议,一是认为元宇宙的概念过于虚无缥缈;二是围绕元宇宙何时到来有所分歧,乐观派认为,我们已经开始迈入元宇宙的大门,并将替代颠覆我们现有的生活方式;悲观派则认为,元宇宙过于遥远,目前只是存在于概念中。
元宇宙,准确来说是元宇宙概念,在这个时点的爆发,是由多方面因素促成。元宇宙的真正到来,离不开VR、AR等硬件设备的支持,虽然这些硬件设备仍在不断升级完善,但在过去两年中尚未看到有质的飞越。我们认为元宇宙概念兴起的直接推动因素在于:第一、区块链技术的发展以及相应数字化货币,去中心化应用场景拓宽,为元宇宙的经济系统提供了解决方案;第二、疫情下的宅生活,让人们意识到“线上生活”已经可以替代很多“线下世界”,如上课、演唱会等许多线下场景被搬到虚拟世界里,加速了线上迁徙的速度;第三、互联网企业急需寻找或创造新的流量池。移动互联网红利逐渐减弱,而依赖 VR、AR 设备和跨终端的3D互联网被寄予厚望,因此很多互联网企业也加大在这方面投资布局。
目前看来,游戏是承载元宇宙概念的最佳载体。关于元宇宙是不是游戏,市场也有不少争论,我们认为这并不是个问题,主要取决于如何定义“游戏”。如今的网络游戏,已不同于以往以通关为目的的传统游戏,在越来越多的开放游戏类型中,也逐渐衍生出更加丰富的玩法,或者说是“体验”。目前,广义网络游戏是虚拟网络里最为生动形象的互动方式,游戏也是现实生活在虚拟世界中的最好映射。游戏世界拥有无限的兼容性,可以在这个“大型游戏”中嫁接各种场景。过去,传统游戏更多呈现娱乐属性,而在元宇宙的世界里,游戏将被赋予更多的社会属性。
中国互联网公司已开始布局元宇宙。中国许多互联网公司表示出对发展元宇宙的兴趣,并纷纷在相关领域进行布局。与其说这些公司想要进入元宇宙,不如说是他们本身已经在某些元宇宙要素上具备一定优势,因而适合进入元宇宙。而各家公司根据自身优势差异,也选择不同的切入点。【点击查看研报原文】
华鑫证券:数字资产、数字人虚拟偶像、沉浸体验与互动均为元宇宙中重要一环
任何新事物的出现、发展、成熟均需要持续的实验,从发展到监管也是路径之一。元宇宙热度下,已推高硬件VR板块、内容中游戏板块热度,同时,数字资产、数字人虚拟偶像、新营销场景、沉浸体验与互动均为元宇宙中重要一环。3月元宇宙第一股roblox上市,5月我们指出元宇宙是否是传媒的下一个红利,6月我们研究年轻人社交元宇宙Soul,7月facebook创始人指出元宇宙不会由一家公司主导,8月字节跳动收购VR头部企业Pico(小鸟看看),10月Facebook宣布更名meta,12月百度推出元宇宙产品“希壤”,2021年资本的加入与上一轮热度已不同,企业端在外部疫情压力测试与内部业务优化后,对新事物理性探索企业居多,并借力元宇宙探索与自身主业的契合点,利于推动元宇宙的良性发展。后续可持续关注元宇宙的第二波发展,主要看企业端的业务落地。【点击查看研报原文】
中国银河证券:VR/AR市场活跃度增加由于元宇宙概念的爆发
元宇宙投资火热,VR/AR市场活跃度增加由于元宇宙概念的爆发,一些VR/AR硬件、VR游戏厂商备受投资者关注。在2021年188起游戏圈投资项目中,有92%的被投公司都是研发类型的公司,剩余8%的业务包括了云游戏服务、生产VR硬件、虚拟人业务等。
长期来看,游戏行业仍具备较好的成长性,建议关注研发能力出色的:腾讯控股、网易-S、三七互娱、祖龙娱乐、心动公司;我国出海社交平台在海外发展态势良好,影响力和引领作用日益增强,建议关注赤子城科技、欢聚;此外,政策红利不断释放,促跨境电商高质量发展,建议关注阿里巴巴-SW、SHEIN;目前国内部分厂商在短视频领域已达到国际领先水平,建议关注快手-W。【点击查看研报原文】

作者: taoguba

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