八大券商主题策略:调整压力最大时期或已过去!煤价未来怎么走?错杀标的有哪些?

每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。 【中泰证券(600918)、股吧】:调整压力最大时期或已过去!优先推荐市场煤占比高及有产能…

每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

【中泰证券(600918)、股吧】:调整压力最大时期或已过去!优先推荐市场煤占比高及有产能增长弹性标的
近期煤炭行业政策密集,煤价调整幅度较大,随着进入冬季需求上升,煤价有望企稳,调整压力最大时期或已过去。中长期来看,我们认为煤炭供应端的约束依然较强,在需求每年小幅增长的背景下,未来若干年煤炭就是稀缺资源,存量产能或就是高额利润,现在主流个股按照50-60%去分红,煤炭股的股息率预计仍将达到两位数级别。
近期煤企三季报陆续披露,部分企业三季度业绩环比明显走高,市场煤占比高的企业尤为明显,虽然有限价政策等调控,但煤价中枢相比过去几年仍会有明显提升,煤炭资产有待重新定价,股价对此反映并未充分,继续看好板块投资价值。
优先推荐市场煤占比高及有产能增长弹性标的,动力煤股建议关注::昊华能源、兖州煤业、陕西煤业、中煤能源、中国神华。冶金煤股建议关注:潞安环能、平煤股份、山西焦煤、淮北矿业、冀中能源、山西焦化。无烟煤建议关注:【兰花科创(600123)、股吧】。焦炭股建议关注:开滦股份、金能科技、中国旭阳集团、陕西黑猫。【点击查看研报原文】
天风证券:预计四季度煤炭供需仍将维持紧平衡状态 支撑煤价高位运行
煤价在未来会呈现怎样的走势?在冷冬的预期下,预计我国用电负荷将进一步放大。而在冬季降水少从而影响水电供给,以及风电和太阳能发电的波动性增加的情况下,预计火电发电量仍将维持高增速。总体来看,下游库存在补库期有所增加,预计可以在一定程度上应对用煤高峰时期。但供给增长有限,需求仍将维持高增速,预计四季度煤炭供需仍将维持紧平衡状态,从而支撑煤价高位运行。
近期A股煤炭股价有所下调,从中长期趋势来看,监管部门对煤炭行业的干预,会对A股煤炭股产生怎样的影响?中长期看,煤炭企业将进入业绩稳定期。根据国家发改委,将研究建立“基准价+上下浮动”的煤炭市场价格长效机制。在此影响下,我们认为该机制在影响市场煤价波动的情况下,将减少煤炭上市公司的业绩波动性。从而使煤炭行业周期性质弱化,进入业绩稳定期。随着煤炭行业公司实施稳定高分红政策,煤炭开采概念防御属性将变强,向类公共事业转型发展,从而影响煤炭开采概念估值的增长。【点击查看研报原文】
华金证券:前期煤炭开采概念经历较大幅度调整 当前板块估值有待修复
10月上旬延续9月价格上涨趋势,但10月中旬以来因政府对煤炭价格实施较为严格的管控导致价格持续回落,11月10日发改委定调保供稳价取得阶段性成效。
动力煤方面,随着价格管控措施有序推进、核增产能持续释放以及库存水平的快速回补,价格持续回落。进入供暖季,随着需求端开始发力,动力煤价格或将企稳。
焦煤由于供给端难以大幅释放,并且市场化程度较高,近1个月来价格相对坚挺,但焦钢链条需求不及预期导致供需两弱格局得以延续,未来若需求端继续疲软不排除下游压力向上游传递的可能。
投资策略来看,目前行业基本面夯实,煤企业绩有保障。考虑到前期板块经历较大幅度调整,当前板块估值已经处于低位,随着业绩不断释放,板块估值有待修复。继续看好兖州煤业、陕西煤业、中国神华。【点击查看研报原文】
信达证券:基本面、政策面、公司面共振现阶段配置煤炭开采概念正当时
当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的早中期,基本面、政策面、公司面共振,现阶段配置煤炭开采概念正当时。当前国内煤炭表外产能合法化接近尾声:可供核增/核准产能空间快速收敛且核增门槛提高,限制煤企短期增产潜力;考虑煤企建矿意愿和能力下降以及3年以上的建矿周期,煤炭供给在“十四五”期间或难响应需求增长,价格维持高位。10月8日国常会提出推动燃煤发电电量全部进入电力市场,同时提高市场交易电价上下浮动幅度,煤价传导机制逐步疏通,有利于行业高景气行稳致远。
此外,国外在“双碳”目标导向下化石能源资本开支同样不足,后“疫情”阶段经济复苏、需求好转,新能源出力不足导致化石能源供不应求,价格快速上涨,支撑国内煤价易涨难跌。当前在行业普遍降本增效及内生外延成长下,企业盈利有望趋势抬升。另外,龙头煤企现金盈利能力强劲,同时资本开支收窄,富余现金流更大概率回报股东,改善投资者收益水平。当前煤炭开采概念估值尚未充分体现行业景气程度及持续性,存在较大修复空间。
综合以上,我们全面看多煤炭开采概念,继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。建议关注3条投资主线:一是低估值、高股息动力煤龙头兖州煤业、陕西煤业、中国神华;二是兼具资源稀缺性和显着成长性的平煤股份、盘江股份;三是国有煤炭集团提高率带来的外延式扩张潜力较大的【山西焦煤(000983)、股吧】及晋控煤业。【点击查看研报原文】
国盛证券:看好稀缺焦煤股的投资机会 积极布局山西国改转型标的
本轮周期行情的本质是由于在能源转型过程中,对传统行业产品的需求本身具有刚性,而供给端在政策约束及企业悲观预期下,企业即使盈利大增、现金流充沛,也在大幅缩减对于传统业务的资本开支,从而导致当需求扩张遇见供给约束,价格中枢提升。
看好煤炭高盈利、高现金流、高分红的中国神华、陕西煤业、兖州煤业,建议关注晋控煤业、【山煤国际(600546)、股吧】、中煤能源。看好稀缺焦煤股的投资机会,重点推荐平煤股份、冀中能源、山西焦煤、淮北矿业,建议关注盘江股份。积极布局山西国改转型标的,重点推荐华阳股份。焦炭重点推荐金能科技、中国旭阳集团。【点击查看研报原文】
开源证券:多地提前进入供暖季!中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变
受拉尼娜现象影响,今冬再迎冷冬,多地提前进入供暖季,耗煤需求即将迎来快速攀升,同时根据国家电网消息全国性限电已基本结束,除部分高耗能产业外,工业用电需求恢复,终端补库需求或在整个旺季中持续强势;供给方面,伴随产能核增推进落实,产地将于11-12月加速释放增量,供给紧张局面将合理可控。总体来看,当前动力煤煤价下行因素中政策压力占比较大,整体供给偏紧格局仍可在政策限制范围内支撑煤价高位,后期仍需关注增产进展及政策变动。
我们认为当前煤炭股已基本位于底部,伴随煤价回调政策力度趋于稳定,前期坑口超预期限价的风险因素已基本释放,在业绩稳健基础上煤炭股低估值特点再次凸显,同时中长期紧供给常态化背景下煤企价值重估的主线逻辑不变。我们仍看好煤炭股投资机会。高分红受益标的:中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业;新产业转型受益标的:山煤国际、金能科技、华阳股份、中国旭阳集团;国改深化受益标的:山西焦煤、潞安环能、晋控煤业;经济复苏高弹性受益标的:兖州煤业、神火股份、露天煤业;债务重组受益标的:永泰能源。【点击查看研报原文】
安信证券:煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升
随着增产保供的持续推进以及限价政策的逐步落实,产地供给持续提升,发改委数据显示,11月3日全国原煤日产量达到1170万吨,较9月底增加130万吨,同时电厂库存已经有了较为明显的提升,港口价格呈现持续回落的局面,秦皇岛动力煤价格下降至1130元/吨,较高点下降 56.4%,同时多家主流煤企将坑口价下调至Q5500不超过1000元/吨,目前港口以及坑口煤价均向合理区间迈进。但目前供给增量以保障电煤为主,对于市场煤而言增量仍然较少,随着全国迎来强降温天气,煤炭需求也有望转好,有望对价格形成支撑,煤价短期有望进入一段相对平稳的时期。
投资建议来看,目前动力煤价格超预期,且板块估值处于历史底部,我们认为煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。我们建议关注潞安环能、山煤国际、兖州煤业、中国神华、陕西煤业。【点击查看研报原文】
川财证券:调整后建议关注基本面强劲、新能源布局面广的标的
受煤炭市场价格下跌的影响,煤炭期货价格持续下跌。供应方面,产能持续释放,同时,陕蒙地区煤矿价格也在不断下调,所属晋陕蒙生产企业5500大卡煤炭坑口价格一律不超过900元/吨,全力引导市场合理预期,引导煤炭价格回归理性。需求方面,全国大面积降温,华东地区受寒潮影响,温度将降至0度,用电需求随之增加,电厂或将进行补库。由于国家政策调控影响持续存在,煤炭市场供需较为宽松,上下游观望情绪浓厚,煤炭价格暂无维稳迹象。调整后建议关注基本面强劲,新能源布局面广的标的:兖州煤业,美锦能源,紫金矿业。【点击查看研报原文】

作者: taoguba

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