八大券商主题策略:元宇宙的猜想!未来20年的下一代互联网 核心受益标的有哪些?

每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。 华安证券:海内外巨头积极布局元宇宙 游戏有望成为元宇宙核心受益标的 海内外巨头积极布局元宇…

每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

华安证券:海内外巨头积极布局元宇宙 游戏有望成为元宇宙核心受益标的
海内外巨头积极布局元宇宙,游戏或成为受益主体。“元宇宙”指虚拟与现实高度互通、闭环经济体支撑下的开放平台,或将成为互联网乃至数字科技的终极形态。近年来,随着 Facebook、英伟达、腾讯等国内外大厂纷纷布局元宇宙,在 VR/AR、 AI 引擎等上游软硬件降本增效,以及下游内容、应用丰富度提升的共同推动之下,“元宇宙”应用场景有望逐步落地。其中,游戏作为最具“沉浸感”的娱乐形式,从产品形态来看与元宇宙的各项特征最为接近,可被看作元宇宙雏形。
我们认为,近年来头部公司对元宇宙的相继布局,以及Facebook 率先在战略层面做出调整,标志着元宇宙已成为全球科技巨头对互联网发展趋势的新共识。公司层面, Facebook 改名 Meta,有助于实现从品牌形象到经营战略的全方位升级,通过布局下一代硬件及内容生态,将公司核心产品矩阵从社交媒体拓展至游戏、办公、教育等更为多元的应用场景。行业层面, 在全球互联网用户增速放缓、流量红利逐渐消失的趋势之下,更具沉浸感的“元宇宙”有望进一步推动人们日常生活场景“线上化”,从而推升用户使用时长及粘性,为互联网及数字科技行业带来增量。 从受益主体来看, 游戏作为元宇宙入口,也是目前上游硬件设备的主要应用场景,有望成为元宇宙核心受益标的。【点击查看研报原文】
中信证券:未来20年的下一代互联网!元宇宙的未来猜想和投资机遇
元宇宙没有标准定义:我们认为,元宇宙是未来20年的下一代互联网,是人类未来的数字化生存。元宇宙是一系列技术的“连点成线”,能够带来超越想象的潜力,驱动产品创新和商业模式创新。终极的元宇宙将包含:互联网、物联网、AR/VR、3D图形渲染、ai人工智能、高性能计算、云计算等技术。我们判断,终极元宇宙尚需极大的技术进步和产业创新,可能要到20-30年之后才有可能实现,届时更多工作和生活将数字化,在线时间显着增长、三维数字世界、高智能度AI等都将带来人类数字经济高度繁盛。终极元宇宙将是科技与人文的结合,是科技对人的体验和效率赋能,是技术对经济和社会的重塑。
如同20年前难以精准预测互联网发展,我们无法准确判断未来元宇宙的形态,但我们认为终极元宇宙可能包含如下特征:1)三维沉浸式体验;2)人和社会关系数字化;3)物理和数字世界交汇;4)海量用户创作内容;5)数字资产价值显现等。当前全球科技巨头陆续布局元宇宙相关产业,有望推动VR/AR、AI、云、PUGC游戏平台、数字人等领域持续渐进式发展。中长期看,元宇宙的投资机会包括:GPU、3D图形引擎、云计算和IDC、高速无线通信、互联网和游戏公司平台、数字孪生城市、产业元宇宙、太阳能等可持续能源等。
投资机会来看,优势企业在关键领域具有显着优势,产业链多环节孕育投资机遇。游戏和社交可能是元宇宙早期落地的用户端产品形态,但中长期看,预计最具备投资价值的领域仍在头部公司具有较强技术和市场优势的关键领域,如GPU领域中的英伟达、图形引擎公司Epic和Unity等。VR/AR有望竞争元宇宙核心终端设备,推荐关注Facebook、苹果、小米等手机和科技硬件公司的硬件基础和软件工具创新。此外,元宇宙基础设施如云计算、IDC、5G、低轨卫星等领域优势公司亦长期受益于数字化进程,值得持续关注。在应用层,我们最先看到的突破可能来自于腾讯、字节跳动(抖音)、Facebook、百度等科网巨头在游戏、社交、广告等领域的探索。此外,元宇宙对电力能源的消耗,中长期需要寻找更稳定的可持续能源,特斯拉solarcity在太阳能和储能领域的探索亦值得关注。
安信证券:科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架
科技巨头在元宇宙布局方向的研究框架:以体验升级为终倒推必备的要素,分拆出元宇宙研究框架的六大组件。首先是提供元宇宙体验的硬件入口(VR/AR/MR/脑机接口),其次是支持元宇宙平稳运行的基础设施(5G/算力与算法/云计算/边缘计算)与底层技术(引擎/开发工具/数字孪生/区块链),再次是元宇宙中的人工智能,最终呈现为百花齐放的内容,以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的合作方。我们对于海内外科技巨头的跟踪也将以元宇宙研究框架的六大组件为主线,动态比较各巨头的优劣势环节。
按照我们划分的元宇宙研究框架的六大组件,目前微软在硬件入口、底层技术以及内容这三大组件方向上均着力布局。随着真实物理世界和虚拟数字化世界的不断融合,企业元宇宙将成为每个企业必备的一种新型基础设施。微软将通过HoloLens、Mesh、Azure云、Azure Digital Twins等一系列工具/平台帮助企业客户实现数字世界与现实世界融为一体。【点击查看研报原文】
国金证券:元宇宙的加速发展或推动整体游戏板块估值提升
我们认为游戏板块具备长期投资价值,当前是较好投资时点。游戏是元宇宙的重要入口之一,元宇宙的加速发展或推动整体游戏板块估值提升。Facebook改名Meta反映出公司将进一步加强对元宇宙的投入,有望加速作为VR、AR行业的发展。中长期看,游戏是元宇宙重要的入口之一,我们认为游戏行业的估值中枢有望受益于元宇宙的加速发展。
第一、港股互联网板块调整过程中具备长期价值,或存在配置机会。建议关注一线龙头公司:1)腾讯控股:重磅游戏《英雄联盟手游》上线,有望成为腾讯新的爆款游戏,Q4开始贡献业绩增量;2)美团:社区团购业务已进入运营效率比拼阶段,效率竞争是美团优势领域,新业务有望推动美团的长期成长。关注二线龙头公司:3)心动公司优质游戏与社区构建协同并进。
第二、A股方面,低估值游戏板块有望获得更多关注:游戏板块目前整体估值较低,随游戏出海势头加强,叠加热门游戏的上线,3Q21游戏公司业绩有望回暖。建议关注A股优质游戏CP方:三七互娱。建议关注A股优质流媒体公司,芒果超媒。
国泰君安:元宇宙新时代启程在即!关注VR、AR产业以及虚拟文娱产业投资机会
VR设备普及在望、NFT加速出圈、Roblox展现了商业化可行性,元宇宙或加速到来。元宇宙是基于下一代网络技术搭建的全新生态,终端设备是通向元宇宙的接口,区块链是元宇宙经济体系的核心,创作者是建设元宇宙生态的工程师。基于以下三点,我们认为元宇宙到了爆发期:1)终端:FacebookOculus在提升性能、降低售价后实现强劲增长,字节收购Pico后有望依托资本、内容与运营优势加速国内VR行业发展,VR设备普及可期;2)区块链:以区块链为基础的NFT游戏鼓励用户边玩边赚,在疫情时期交易量激增,元宇宙经济体系初步显现;3)创作者生态:Roblox上市后用数据展示其活跃的创作氛围与健康的商业模式,未来有望释放更大潜能。从产业布局来看,海外巨头侧重硬件设备的开发,国内巨头双管齐下,初创企业自2020年以来备受资本与巨头青睐。
元宇宙新时代启程在即,硬件先行,虚拟文娱紧随其后。鉴于VR设备在Facebook、字节跳动的推动下普及在望,以区块链技术为基的NFT游戏呈现出经济体系雏形,Roblox上市后用数据展示其活跃的创作者生态与健康的商业模式,元宇宙爆发期或临近。参照移动互联网发展历程,元宇宙时代将由VR、AR终端开启,由虚拟文娱应用推向繁荣,建议关注VR、AR产业以及虚拟文娱产业投资机会。
新时代证券:科技巨头强势进入元宇宙探索 行业的加速发展正在进行
Facebook产业巨头强势进入元宇宙探索,行业的加速发展正在进行。元宇宙投资首先在游戏,游戏三季报业绩亮眼,三七互娱三季度8.67亿,同增54.77%,扣非后同增81%;完美世界三季度游戏业绩5.5亿元;吉比特前三季度净利达12.06亿元,同增51.7%;名臣健康前三季度净利1.21亿元,同增158%;其他如恺英网络、宝通科技、电魂网络、【游族网络(002174)、股吧】均有不错的业绩恢复和增长。
我们认为元宇宙不是短期热点是数字化的长期趋势,产业巨头不断探索未来可期。投资元宇宙应在首先受益且有业绩的游戏公司方面,受益公司腾讯控股、字节跳动、网易、三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司、名臣健康、宝通科技、【电魂网络(603258)、股吧】、恺英网络、创梦天地等。【点击查看研报原文】
华西证券:“元宇宙”概念的兴起到实际渗透到生活的场景需要较长时间才能实现
Facebook宣布更名“Meta”,明确了扎克伯格押注“元宇宙”产业的信号。5G/6G、VR等数字技术将为内容产业带来变革,进一步改变人们的生活方式及交往方式。从当下“元宇宙”概念的兴起到实际渗透到生产、生活的场景,我们认为还需要较长时间才能实现,同时提醒投资者谨慎关注当下与“元宇宙”相关的投资机会。
近期谷歌为了更好地与 Amazon、 Roku 等对手竞争,提高了支付给电视制作商在联网设备上安装其软件的费用,我们认为这是互联网行业发展至存量阶段,叠加各国对互联网行业反垄断的背景下,流量经济蛋糕转移至制造业的表现。在此产业发展趋势下,强化自制内容创新能力成为流媒体平台谋求长期发展的出路,而优质内容生产商和手握优质版权内容的玩家将显着受益。
我们持续关注游戏板块,推荐估值较低的头部游戏研发厂商,完美世界、三七互娱;新媒体板块方面,强烈推荐背靠湖南台优质内容生产平台、业绩高增长、持续受益于媒体融合改革红利的国资新媒体平台运营公司芒果超媒;电影板块方面,建议关注参与投资发行主旋律题材影片的优质标的光线传媒,受益标的有中国电影;其他板块方面,推荐受益于“文化大基建”的数字文化创意展览展示龙头公司【风语筑(603466)、股吧】和新媒体影视版权龙头捷成股份。【点击查看研报原文】
国盛证券:元宇宙成脸书明年资本支出最大亮点
近期,北美四大云厂商发布三季报,微软、谷歌继续保持强劲的利润增长,其中 Azure、 Google cloud 成为增长的重要驱动力。亚马逊由于通胀下供应链成本快速上升,导致利润快速下降,但是 AWS 业务继续保持了稳定的毛利率和增速。脸书营收受到苹果隐私政策影响略有下降,利润保持稳定。
值得注意的是,在全面转型元宇宙后,脸书宣布明年将会额外增加 100-150亿美元的资本支出,用于 AI 以及机器学习能力的建设,我们认为,脸书大幅增加元宇宙方面的资本开支,很大程度上验证了元宇宙对于下游芯片、服务器、流量侧产业链的刺激作用。随着 AR/VR,元宇宙生态的不断完善,以光模块、光纤光缆、交换机为代表的流量侧产业链有望迎来新一轮高速增长。【点击查看研报原文】

作者: taoguba

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