旺季来临,基建支撑,水泥行业景气度有望改善

Wind数据显示,18家水泥行业上市公司披露了2021年三季报,7家公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。从第三季度看,多数公司营收、净利润同比、环比均出现明显下滑。  业内…

Wind数据显示,18家水泥行业上市公司披露了2021年三季报,7家公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。从第三季度看,多数公司营收、净利润同比、环比均出现明显下滑。  业内人士认为,10月、11月为施工旺季,加之基建需求支撑,预计水泥市场将量价齐升,行业景气度有望改善。  呈量减价增态势  部分水泥公司第三季度业绩下滑明显。  海螺水泥(行情600585,诊股)三季报显示,2021年前三季度,海螺水泥实现营业收入1217.11亿元,同比下降1.89%;实现归属于上市公司股东的净利润为223.9亿元,同比下降9.5%。第三季度,公司实现营业收入412.78亿元,同比下降17.53%,环比下降10.25%;归属于上市公司股东的净利润为74.39亿元,同比下降14.09%,环比下降18.64%。  华创证券研报显示,海螺水泥盈利能力环比降低,主要是受到煤炭价格大幅上升的影响。收入端主要受限产影响,公司产能分布地江苏、广东、广西9月份均出现不同程度限产。  受下游地产、基建周期性影响,水泥行业通常呈现较明显的季节性,而三季度通常是旺季。但从水泥企业第三季度业绩看,行业并未出现明显的旺季态势。究其原因,产量不足叠加成本端压力较大,是企业业绩不达预期的重要原因。此外,南方地区水泥企业受7、8月份雨季影响较大,对第三季度的产销量影响较大。  从机构监测数据看出,在能耗双控以及限电的情况下,水泥行业三季度整体呈现“量减价增”的态势。特别是9月份,多地限产导致销量出现下滑。  据光大证券(行情601788,诊股)监测,9月份,PO42.5全国平均价格环比上涨31.5%。受限产影响且下游需求不足,9月水泥产量为2.04亿吨,同比减少12.6%,环比减少7.2%。2021年1-9月份,全国累计水泥产量17.77亿吨,同比增长5.3%,较2019年同期增长5.1%。  煤价回落成本降低  从成本角度看,光大证券研报显示,10月国家发改委针对煤炭价格超出供需基本面的上涨启动调控政策,煤炭价格随之回落,目前已降至9月底水平,后续或仍有下降空间。  上峰水泥(行情000672,诊股)11月1日晚间披露的投资者关系活动记录表显示,除个别地区因政策变化和原材料波动有些影响外,目前各区域总体需求相对稳定,发货量较平稳。近期煤炭成本回落会减轻成本压力。9月份以后价格在提升,但前三季度主要产品总体毛利低于去年,平均售价低于去年。如果煤价平稳回落,后续毛利率会回升,但各区域价格仍有较大差异。  对于水泥股的投资机会,国海证券(行情000750,诊股)研报指出,10月、11月为施工旺季,加之基建需求支撑,预计水泥市场将量价齐升,行业景气度边际向好。

作者: taoguba

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