免费研报精选:“钴”奶奶、“锂”大爷归来!光伏概念也火热 新一轮能源行情来了?

今日(10月14日)A股三大股指开盘涨跌不一,沪指与深成指低开后,迅速拉升上行,随后又回来,股指来回反复震荡,而创业板指高开之后,同样呈现震荡偏强格局。从盘面上来看,白马消费回调,…

今日(10月14日)A股三大股指开盘涨跌不一,沪指与深成指低开后,迅速拉升上行,随后又回来,股指来回反复震荡,而创业板指高开之后,同样呈现震荡偏强格局。从盘面上来看,白马消费回调,以钴锂为首的有色概念归来,储能、光伏等概念也表现火热。与此同时,受消息面刺激的教育与工业母机等板块也有不俗表现。
安信证券指出,中长期层面,碳中和已成为当前我国重要政策主线,在其推进过程中,我们预计将有四大确定性趋势出现:第一、能源转型仍是重中之重,新能源及储能板块迎来历史性发展机会。
第二、电价市场化趋势中,机制化大概率仍不会缺席,向新能源转型的发电企业基于成本优势将长期受益。
第三、欧盟经验下,作为推进碳中和的有效市场工具,碳交易机制将持续完善,受管控行业中的“减排先锋”具备较强碳资产转换能力,有望持续受益;
第四、部分周期品将迎来类供给侧改革,板块估值逻辑或面临重构,全行业利润面临限产和碳配额成本冲击,转型龙头有望迎来新机遇。
在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。
【主题一】光伏概念

国金证券此前提到,光伏产业链价格出现跳涨,组件龙头提联合倡议,开工先降后升不改全年装机/产量预期,国内外终端需求对涨价承受力持续超预期;板块观点分歧中创造布局机会,继续建议坚定配置各环节龙头。
浙商证券也指出,今年以来光伏产业链各环节价格均有所上涨,截止9月底,单晶致密料价格相比年初累计涨幅已高达153%,而同期组件价格仅上涨9.1%。此外,受到“能耗双控”政策影响,工业硅、EVA粒子、玻璃等原材料与辅材生产均受限明显,上游环节产能短缺进一步推动产业链涨价。加上临近年底“抢装潮”,旺盛的下游需求与高企的原材料价格令组件企业难以如期交货。在此背景下,头部组件企业联名呼吁推迟装机,短期装机需求或受影响。
该机构进一步分析,近期光伏产业链价格波动较大,除硅料环节外产业链其他企业盈利承压明显,但我们认为,上游原材料处于加速赶顶阶段,价格拐点有望来临,且当前股价对悲观预期已充分反映,龙头配置性价比逐步凸显。【点击查看研报原文】

【主题二】钴锂

华宝证券指出,电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂报价分别达到17.6万/吨和17.3万/吨,但整个三季度两种锂盐均价分别仅10.3、11万元/吨。预计锂行业公司盈利有望整体环比高增,其中原料自供或原料库存较高的企业涨幅更加亮眼。
钴方面,根据上海有色网,金属钴、硫酸钴、四氧化三钴2021Q3均价环比涨幅分别达到4%、8.5%、9.09%,呈小幅上涨。考虑到大部分钴板块公司处于扩产周期,三季度环比持续放量,板块整体盈利有望环比实现增长。
中国银河证券表示,在9月回调后锂盐个股的高估值风险已被大幅消化,继续看好锂板块的投资机会。9月全国限电限产问题进一步发酵,多地限电停工下有色金属企业生产与下游需求都受到限制,叠加海外能源危机所引发滞涨可能下美联储加快货币政策收缩进度的预期令有色金属概念在9月中下旬发现了大幅的回调。但在国常会与发改委加紧保障能源供应以及反对限电节能一刀切做法的情况下,10月有色金属下游开工与消费或将回升;而美国9月新增非农就业人数大幅低于预期也使美联储11月就开始Taper的可能性变得微乎其微。在引发9月板块大幅调整的利空因素缓解后,10月有色金属行业有望迎来发弹。
该机构还提到,新能源汽车进入旺季,国内9月比亚迪新能源乘用车销量破纪录达7万辆,蔚来、小鹏销量双双过万;而欧洲7国9月新能源汽车销量合计同环比+51%/+58%,销量回升明显。在终端需求火热且直接下游磷酸铁锂等正极材料新增产能逐步放量的情况下锂盐需求持续增长。锂资源紧缺与锂电需求持续上行的合力共振,锂价呈现加速上涨趋势,9月电池级碳酸锂、氢氧化锂、锂精矿分别较8月上涨44%、40%、18%至18.53万元/吨、18.63万元/吨、1105美元/吨。预计10月在新能源汽车强势拉动下锂盐格局将更为紧张,锂价有望进一步上涨。
国信证券也认为,9月中旬前后公布的国内8月经济数据继续下行,尤其是房地产单月新开工和施工面积同比持续下滑,引发市场对工业金属在内的大宗商品需求前景的担忧。小金属方面,整体表现出行业基本面向好,但股价出现快速回调的局面,估值反而是快速消化。【点击查看研报原文】

【主题三】风电

天风证券指出,我国风电产业经过快速发展,是全国少数在国际取得领先优势的产业,国家陆续推出的实行竞争配置、加快风电消纳的相关政策加速海上风电建设以及平价上网的到来,行业发展再次加速。2020年我国新增风电装机容量52.00GW,其中陆上风电新增装机容量48.94GW,海上风电新增容量3.06GW,超过2018年与2019年国内新增风电装机容量之和。 目前我国累计装机容量达262.10GW,超量完成“十三五”规划目标。
安信证券提到,近日,辽宁省发布新增风电项目方案,计划新建12.2GW,均实施无补贴保障性并网;河南省发布2021年风电开发方案,共4.04GW并全部配储能;河北省发布2021年风光保障性并网计划,含风电项目7个、1.2GW。考虑双碳目标、双高限制及引导绿电使用,我们预计2021-2025年风电年均新增装机量在34-57GW范围内。“分散式风电+老旧改造+大基地”强化装机增长确定性,十四五期间风电装机中枢有望上行到50GW以上。
安信证券进一步分析,风电产业作为非水可再生能源的重要组成部分,在“ 3060”目标和持续降本的推动下,未来发展潜力较大,关注产业链的投资机会。 随着新一轮“抢装潮”的结束,风电将迎来全面平价时代,平价上网将成为项目开发的“标配”。从技经角度来看,平价风电场必须具备“大、长、低、运、新”五大特点,每个特点对应两个技经控制方向。两“大”,即项目规模扩大化、单机容量大型化;两“长”,即整机叶片长、塔架高度长;两“低”,即塔架重量低、融资利率低;两“运”,即风电场的集中运维、智慧运维;两“新”,即风电场模式创新、项目前期技经测算工具创新。【点击查看研报原文】

【主题四】钢铁

国泰君安认为,采暖季错峰生产政策落地,行业供给收缩超预期。我们认为本次采暖季政策对供给的影响超出市场预期,而2022年2月初开始的冬奥会对空气质量的要求更高,钢铁行业供给持续受到压制,钢价将维持强势。
国泰君安还提到,当下正是行业新繁荣的起点。钢铁行业新繁荣将呈现以下特征:1)城镇化率提高和制造业发展背景下,需求继续上升,行业将迎来供需长周期错配,未来行业持续景气。2)兼并重组加速,行业龙头优势明显。行业集中度快速上升,龙头企业议价权提升。同时绿色发展将拉开龙头与其他企业的成本差距,龙头将产生超额收益。行业产能周期结束后,未来行业资产负债率下降、分红上升,行业逐渐向轻资产转变。3)电炉快速发展。修订版《钢铁行业产能置换办法》鼓励电炉发展,电炉钢占比或将快速提升,由于电炉开启灵活的特点,供给与需求匹配度增强,价格波动性降低。4)优特钢持续发展,【中信特钢(000708)、股吧】、抚顺特钢等个股,估值从周期品切换到成长逻辑。5)行业中长期盈利中枢的上修,ROE上升。
太平洋证券指出,由于中上游原料生产加工企业具有高载能、高排放的特点,是政策限制发展类行业,其拉闸限电的优先级要高于下游制造类企业,因此,此轮限电对中上游企业的影响要大于下游行业,且能源价格高企将抬升钢材成本重心,钢价或表现易涨难跌。【点击查看研报原文】

作者: taoguba

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