八大券商主题策略:秋糖会临近 白酒板块迎来催化行情?核心标的有哪些?

每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。 东吴证券:双节白酒动销良好 秋糖会临近预计迎来催化行情 双节白酒动销良好,秋糖会临近预计迎…

每日主题策略讨论,互联网汇总八大券商观点,揭秘行业现状,观察行情走势,提前为您把脉A股。

东吴证券:双节白酒动销良好 秋糖会临近预计迎来催化行情
双节白酒动销良好,秋糖会临近预计迎来催化行情。首推高端白酒茅五泸,一线白酒基本面稳健,估值回落至具备性价比区间,中长期配置价值凸显。大众品基本面逐步改善,乳制品9月份仍保持相对高景气,板块估值具备性价比,推荐伊利股份,调味品需求呈弱改善,库存逐步去化,双节拉动下改善加速,海天提价预期进一步强化,随后续提价落地我们预计带来行业整体提价,推荐海天味业、千禾味业的左侧布局机会。中长期推荐稳健的细分龙头绝味食品、【安井食品(603345)、股吧】,关注中长期具备高成长性的立高食品、妙可蓝多、东鹏饮料。【点击查看研报原文】
国融证券:白酒股价泡沫基本出清 目前板块景气度依旧
随着前期估值回落,白酒股价泡沫基本出清,目前板块景气度依旧,中长期来看,白洒消费升级,集中度还会继续提升,岛端内酒行业壁垒高,品牌效应强,高端和次高端白酒迎来配机会。
前期市场对白酒消费税等负面预期较重,目前负面情绪已经逐渐消退,从中秋白酒打款节奏来看,茅五泸全年回款都在90%左右,次高端的汾酒和酒鬼酒表现也很突出,回款进度都在90%以上,其他三四线品牌表现一般,除了个别疫情地区以外,整体动销表现良好,白酒是消费行业中确定性最高的子板块,目前估值优势明显。【点击查看研报原文】
渤海证券:由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长
从月度数据看,我们认为白酒仍运行在景气周期并且由于控价所导致的高端白酒景气周期或将延长,而大众品尽管仍然面临成本及费用的挑战,但也即将迎来业绩拐点。在细分子品类方面,仍然建议关注估值趋向于合理的高端白酒,以时间换空间,此外关注市场加速扩容的次高端。而大众品方面,上游成本压力在四季度或会有所缓解,目前来看压力传导最顺利的仍为啤酒概念,其次为乳制品。目前龙头酒企选择直接提价应对成本上涨,中长期看,啤酒在竞争格局驱缓的当下,伴随产品结构升级,高端化的趋势不减,建议积极关注。【点击查看研报原文】
川财证券:从历史周期看 次高端酒进入新一轮发展时期
次高端酒随着收入水平的提高和消费升级持续受益,规模有望在2025年达到1100亿元,5年CAGR为12.9%,行业占比提升至10%。次高端酒也将进行持续结构升级和全国性扩张以形成强产品力。我们认为次高端酒企已经迎来量价齐升的阶段,建议关注在品牌、渠道、产品上均具备较强优势的酒企。
从历史周期看,次高端酒进入新一轮发展时期。2008-2012年行业整体繁荣,次高端白酒企业营收、净利润均实现高速增长,股价均增长至较高水平。2012-2015年白酒行业进入调整期,次高端酒降库存,销量及产量均有所减少,营收和净利润下滑,股价下跌。2015-2020年行业进入新一轮复苏,茅台等高端酒企率先提价,推动白酒景气周期的到来,高端白酒批价的上涨打开次高端白酒价格上行区间,次高端白酒业绩回升。随着居民消费结构的改变,白酒消费中民间及商务消费占比上升,拉动消费需求上涨。洋河、山西汾酒、水井坊、【舍得酒业(600702)、股吧】、酒鬼酒营业收入和净利润均超过上一轮景气值。【点击查看研报原文】
开源证券:当前时点!食品饮料板块已经具备配置意义与价值
当前时点,食品饮料板块已经具备配置意义与价值,主要考虑估值已回落至合理区间,以及主要风险点释放,产业处于低点向上复苏阶段。白酒中秋表现以平稳为主,礼品需求正常释放,餐饮需求略有影响,价格也随之回落,与之前市场预期相符。展望春节,考虑到连续两年疫情影响春节返乡不及预期,如果2022 年春节疫情控制得当,返乡高峰可能带动消费活跃度提升,对于包括白酒在内的多数消费品形成正面影响。大众品方面二季度受到高基数、消费需求偏弱,以及渠道结构影响的多重影响,企业营收增速降至低点。下半年考虑到基数回落、新渠道冲击减弱等因素,大众品整体呈现复苏态势,需求曲线应是平缓向上。【点击查看研报原文】
德邦证券:三季报仍有催化!次高端酒依旧是下半年增速最快的价位段
白酒业绩确定性高,估值已处于合理水平。高端品牌茅台、五粮液、泸州老窖仍是首选,品牌壁垒高,长期价值稳固,同时下半年估值切换值得期待。短期来看,次高端板块仍有催化,从回款增速来看,次高端酒依旧是下半年增速最快的价位段,核心品牌如舍得、酒鬼酒、汾酒等仍将保持高速增长态势,价格的超预期表现带动了经销商招商的顺利推进,三季报仍有催化。【点击查看研报原文】
平安证券:能量饮料好赛道 后发企业迎突围机遇
当前能量饮料行业尚处成长期,2016年至今受红牛商标权之争影响行业增速放缓, 未来行业增长驱动力在于:1)外卖快递和网约车行业的发展、市场教育、运动群体扩容加速能量饮料在现有消费场景下的渗透;2)产品创新以及消费者培育催生消费场景裂变,向电竞、旅游、聚会等休闲类场景延伸。2020年我国能量饮料人均消费量1.6升,仅为美国/日本的 18%/45%,长期空间广阔。另一方面,咖啡、茶饮等替代品对能量饮料需求影响有限,由于1)能量饮料独享体力劳动和运动类消费场景,二者占比约70%,能量饮料需求基本盘牢固;2)替代场景中,有望通过错位竞争共同做大蛋糕。
有望从单寡头向多寡头演变。2016年至今红牛商标权之争使得龙头发展陷入停滞,后发品牌有望迎来数年发展窗口期,我们认为二线品牌中东鹏特饮成长路径最为清晰:1)相比同样以性价比切入的体质能量, 东鹏更注重品牌势能的打造, 消费群体和场景调性持续拔高,在全国化扩张中占优;2)相比背靠达利集团的乐虎,东鹏战略聚焦, 资源投入占优;3)战马优势在于渠道资源,但其产品定价及品牌定位直接对标红牛,红牛强品牌力下短期难以突围,并且目前华彬对战马资源投入尚未完全聚焦; 4)Monster 定价和红牛接近,产品口味丰富但在国内整体接受度较低,同时品牌定位延续美国市场策略,聚焦于个性化群体,但当前在中国并非主流群体。【点击查看研报原文】
国信证券:头部酒企回款进度良好 全年回款任务接近完成
头部酒企回款进度良好,全年回款任务接近完成,中秋期间实际动销和价盘表现稳中有好,略好于此前偏悲观的预期,个别地区疫情反弹虽对当地带来一定的销售扰动,但影响偏短期,且并未影响整体大局,行业整体依然景气。18年以来行业逐渐呈现淡季不淡、旺季不旺的新常态,一方面,与近年疫情影响大众消费倾向有关;另一方面,随着线上电商等平台以及圈层营销等新零售模式的发展,实体店销售功能逐渐弱化,购买渠道的多元化和便利化也在一定程度上使得白酒消费的时间更加分散化。近年中秋销售逐渐呈现平稳的状态,去年中秋受需求延后回补影响表现突出,今年中秋整体销售节奏回归常态,动销表现平稳,行业整体依然呈现结构性繁荣、向优势品牌集中的趋势。
投资建议来看,持续看好高端和次高端高景气赛道中的品牌及渠道力高的优质标的,且近期名酒估值已回归价值区间,中长期配置价值凸显。首推高成长性次高端龙头酒鬼酒、山西汾酒,继续坚守高端白酒龙头五粮液、泸州老窖、贵州茅台,重视基本面边际改善的洋河股份、今世缘。【点击查看研报原文】

作者: taoguba

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